中国房地产体量十分庞大 楼市去库存前提还是钱题？

房掌柜

中国房地产体量之庞大，史无前例。从增量看，今年11月末全国商品房待售面积69637万平方米,比10月末增加1004万平方米。其中住宅待售面积增加439万平方米，再创新高，从存量看，估计目前商品房和棚户区改造带来的供应量大约有85亿平方米，按每年13亿～15亿平方米的库存消化节奏，目前高库存可供消耗5年以上。

　　房地产上下游的相关产业链条达十数计，沉淀的资金更是以天量计算，牵一发而动全身，尤其还要考虑到金融系统性风险的防范。如何化解?就像这个巨人同时是外科医生，面对自身的一个大肿瘤，该如何下刀子?

　　由近期中央精神及相关政策取向观察，房地产去库存化，主体思路还是用金融杠杆的力量，如降低房贷首付，给予一定财政补贴等，将农民工纳入住房公积金缴纳范围(增加了用工单位的人力成本)，逐步化解。看来还是走托住房价、增加买单人群的老路。这一套组合拳还能继续奏效吗?

　　姑且不考虑国际金融市场波动和资本外流的影响，单看我国的货币政策。经过三次双降，以及从2013年开始人民币发钞脱离外汇储备之锚(11月末我外汇储备余额为3.43万亿美元，创33个月新低，黄金储备亦为4个月低点)，市场上资金的泛滥估计很多人都有所感受。

　　根据国家统计局最新数据，11月货币供应明显提速，其中广义货币供应量(M2)增速创17个月新高，为13.7%，余额为137.4万亿元;狭义货币供应量(M1)增速为15.7%，更创下近三年高点;人民币贷款余额93.36万亿元，同比增长14.9%，当月净投放现金428亿元。从M2和M1增速持续反弹看，货币扩张仍在延续。与2003年末M2余额22.1万亿元相比，这12年间M2余额增长超过6倍，与全国房价涨幅相仿。这是巧合吗?显然不是。房地产很好地担当了人民币超发货币蓄水池的作用，否则其他商品价格上涨幅度太大，CPI会受不了。好在房价没有统计在我国CPI之中，所以这么多年了，CPI一直在可控的温和增长范围之内。